和讯SGI公司复洁环保：SGI评分连续下滑，销售净利率跌至谷底，现金流状

根据最新的贺勋SGI指数得分，杰夫环保仅60分，SGI得分已经连续四个季度下降，跌至近两年的历史点位。

杰夫环保股份有限公司是一家专注于污泥等物料脱水干燥、固液分离、恶臭污染物和挥发性有机污染物净化的高端装备制造企业。其主要业务是为城市和工业污水处理厂(站)提供污泥脱水干燥和废气净化的技术设备和服务。

项目稳步推进，净收入大幅增长。

2022年上半年，杰夫环保实现营业收入2.63亿元，同比增长114.85%，实现净利润3151.55万元，同比增长74.86%，基本每股收益0.43元。对于收入的大幅增长，半年报中说明:面对反复出现的新冠肺炎疫情，公司制定了多项措施和计划，预防疫情，保障生产。上海市内所有运营服务项目均实现闭环管理、持续生产，上海市外所有在建项目均按计划有序推进，所有运营服务项目及分公司生产经营状况正常。报告期内，随着公司重点项目的顺利实施，公司营业收入较上年大幅增长。

在过去的几年中，国家对环境保护的投入逐年增加，杰夫环境保护取得了良好的发展。2017年至2020年分别实现营收0.91亿元、1.89亿元、3.43亿元、3.76亿元，逐年增长。同时，2017年至2020年，杰夫环保分别实现净利润629.36万元、3307.58万元、6414.82万元和6673.32万元，保持逐年增长。其中，2017年、2018年、2019年净利润增速分别为-65.2%、425.55%、93.94%，呈现剧烈波动。2021年净营收为负，今年一季度同比增速从谷底反弹。

虽然杰夫环保上半年营收大幅增长，但销售的毛利率和净利润率却未能与之同步。毛利率仍属正常，维持在行业平均水平，但净利润率明显下降，较2021年数据下降近一半，盈利能力大幅减弱。

收入主要靠华东和华南，65%的收入来自前五大客户。

此前，公司业务订单集中在华东地区，2019年达到94.57%。然后公司的业务订单主要集中在华东和华南。2020年，杰夫环保在上述两个地区的业务占比分别为47.98%和51.79%。2021年上半年，华东地区收入占比再次上升至58.08%，华南地区为41.34%。

应收账款快速增长，现金流暂时承压。

随着企业的发展，回收环保应收账款问题逐渐显现。2021年末，其应收账款达到1.58亿元，比上年增长69.31%，增速较快。今年一季度创下1.69亿元新高，二季度降至1.2亿元。

2017年至今年上半年，杰夫环保经营活动产生的现金流量净额分别为2146.17万元、1.12亿元、-3869.33万元、-6552.71万元、6012.41万元和-2012.22万元。现金流不稳定，今年上半年再次为负。半年报显示，主要是报告期内。

受新冠肺炎疫情影响，RD投资减少。

今年上半年，杰夫环保在RD的投资总额比去年同期下降了30.19%。受新冠肺炎疫情影响，公司RD项目进展不及预期，RD投资减少。报告期末，公司RD及技术人员68人，占公司总人数的49.63%，其中64.70%的人员具有本科及以上学历。公司专利申请和核心技术持续突破。报告期内，共提交4项专利申请，获得4项专利授权，其中包括1项授权发明专利。公司已获得各类知识产权74项。