龙磁科技300835：湿压磁瓦稳步成长业务扩张导致费用上升净利率略有下滑

该事件于2022年第一季度公布:营收增长23.5%，归母利润微降4.01%2022年4月26日晚间，龙慈科技发布2022年第一季度报告报告期内，公司实现营业总收入2.24亿元，同比增长23.50%，归属于上市公司股东的净利润2790.82万元，同比下降4.01%，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润2081.15万元，同比下降21.70%，基本每股收益0.39元公司一季度营收基本符合预期，利润低于预期简评保持产能扩张速度，增加资本支出和债务增长该公司保持产能扩张的步伐年内将重点推进越南龙磁二期4000吨永磁铁氧体湿压瓦产能，合肥庐江206厂建设，软磁产业链项目产能等项目进展，资本性支出增加截至2022年一季度末，公司短期贷款1.62亿元，增长58.89%，长期贷款6，178.76万元，增长619.46%，负债总额4.47亿元，增长57.88%成本上升是企业扩大产能，升级产品的必由之路2022年第一季度，公司销售费用和管理费用较去年略有下降R&D费用1490.16万元，增长92.99%，财务费用373.83万元，增长4.31倍，其中利息费用212.67万元，增长138.0%企业生产能力的扩大导致费用和R&D费用的增加该公司不仅在生产能力上位居世界第一，而且在产品技术水平上向TDK靠拢增加对R&D技术的投资是必由之路高性能铁氧体永磁体产能不断扩大，生产规模居行业前列未来剑指天下第一公司是高端铁氧体永磁材料的稀缺生产商到2021年底，已形成产能3.3万吨/年的高性能永磁铁氧体规模公司计划到2024年底每年新增10000吨/年铁氧体永磁产能，到2024年达到60000吨/年，超过目前全球领先的日本TKD2022年产能增加主要来自2022年下半年越南龙磁二期4000吨生产线投产，庐江206厂产能提升至10000吨/年积极布局软磁，新能源组件领域，打开成长空间公司布局软磁及器件生产，粉体，磁芯，电感三位一体全面发展6000t高性能软磁材料的布局，形成了年产3000t的金属磁粉芯，2022年将达到5000t，软磁铁氧体设计产能6000吨/年，在建，计划2022年三季度投产，投资7亿元建设高频磁器件项目等，打造软磁材料全产业链伴随着光伏，新能源，储能等领域的发展，软磁和电感需求将大幅增长，公司将打开增长空间盈利预测及投资建议预计公司2022—2024年归母净利润分别为1.63亿，2.21亿，2.97亿元，增速分别为24.2%，35.7%，34.4%，对应当前预估PE分别为17.1倍，12.6倍，9.4倍微电机和我国新能源产业增速较高，高性能永磁铁氧体，软磁元件，电感等元器件需求将大幅增长作为已率先掌握技术和客户认证优势的高端永磁材料制造商，公司将受益于高端永磁行业的增长，进入软磁和新能源零部件领域目前公司项目储备丰富，成长性高，评级为买入建议风险项目建设进度不如预期，疫情反复影响需求